广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）财报解读：份额增长16.71%，净资产大增18.95%，净利润亏损3302.75万元，管理费1439.40万元

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金（QDII-LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现了较为明显的变化，同时在业绩表现、投资策略以及费用等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金的年度报告进行详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模增长

本期利润与过往对比

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金出现亏损。广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A本期利润为 -17,041,829.54元，C类为 -15,487,536.80元，E类为 -498,119.54元 。而在2023年，A类本期利润为35,254,020.38元，C类为17,588,549.29元 。这一转变反映出2024年基金面临的市场环境更为严峻。

净资产规模增长显著

报告期末，基金净资产合计达到1,417,083,171.48元，较上年度末的1,227,521,061.66元增长了18.95%。其中，实收基金从542,592,557.85份增长到633,246,284.14份，增长了16.71%，未分配利润从684,928,503.81元增长到783,836,887.34元，增长了14.44%。这表明尽管基金在2024年出现亏损，但投资者对该基金的信心并未受到太大影响，资金持续流入推动了资产规模的扩张。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但年度仍下跌

净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A份额净值增长率为 -0.94%，C类为 -1.23%，E类为 -1.54%，同期业绩比较基准收益率为 -1.98%。虽然基金净值增长率为负，但均跑赢了业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为124.77%，C类为122.06%，显示出该基金在长期投资中为投资者带来了一定的收益。

净值波动与市场环境关联

2024年度，道琼斯美国石油开发与生产指数跟随国际油价呈冲高回落走势，整体小幅收跌。本基金紧密跟踪该指数，上半年随着中东地缘冲突加剧，国际油价震荡上行，但闲置产能过高以及非OPEC产油国稳定增产限制了油价反弹高度。随着地缘冲突缓和以及对中长期需求的谨慎预期，油价在下半年有所回落，基金净值也随之受到影响。

投资策略与运作：完全复制法跟踪指数

投资策略稳定

本基金跟踪标的指数为道琼斯美国石油开发与生产指数，主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。这种策略旨在力求实现基金投资组合对标的指数的有效跟踪，追求跟踪误差的最小化。

应对市场变化的调整

尽管采取完全复制法，但在面对复杂的市场环境时，基金管理人也需要密切关注指数成份股的变化以及市场动态。例如，2024年国际油价的大幅波动，可能导致指数成份股的权重发生变化，基金需要及时调整投资组合以确保跟踪的准确性。同时，在市场极端情况下，如油价的急剧下跌，基金管理人也需评估对基金净值的影响，并考虑是否需要采取额外的风险管理措施。

管理人展望：2025年油价宽幅震荡

供给过剩担忧

展望2025年，全球原油市场在一定程度上面临着供给过剩的担忧，高闲置产能以及对伊朗原油回归的担忧对油价将形成较大的压制。这可能导致道琼斯美国石油开发与生产指数继续面临波动，进而影响本基金的净值表现。

支撑因素

刺激政策下中国经济复苏带动需求增长有望对价格形成支撑，同时，OPEC财政盈亏平衡线也将对油价形成较强的支撑。这些因素可能在一定程度上缓解油价的下跌压力，为基金净值的稳定提供一定的基础。但市场情况复杂多变，仍需密切关注各种因素的动态变化。

费用分析：管理费用稳定，托管费略有下降

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为14,393,968.37元，较2023年的14,574,529.69元略有下降。本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.00%年费率计提，费用的变化主要与基金资产净值的波动有关。

托管费用

当期发生的基金应支付的托管费为4,318,190.52元，相比2023年的4,372,358.90元也有所下降。托管费按前一日基金资产净值的0.30%的年费率计提，境外托管人的托管费从基金托管人的托管费中扣除。托管费的下降同样与基金资产净值的变动相关。

投资收益分析：股票投资收益可观，但公允价值变动拉低整体收益

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为52,336,621.49元，显示出基金在股票投资方面取得了一定的成果。这得益于基金对道琼斯美国石油开发与生产指数成份股的投资，部分股票的价格上涨为基金带来了差价收益。

公允价值变动影响

然而，公允价值变动收益为 -96,432,802.80元，对整体收益产生了较大的负面影响。这主要是由于市场价格波动导致基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产价值下降。如交易性金融资产中的股票投资，公允价值变动为 -94,828,662.85元，反映出市场行情的不利变化。

关联交易：无重大异常关联交易

关联交易情况

本基金在报告期内无通过关联方交易单元进行的股票交易和权证交易，无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，也无在承销期内参与关联方承销的证券。在关联方报酬方面，基金管理费、托管费以及销售服务费的支付均按照相关规定和合同执行。

关联交易合规性

从关联交易的整体情况来看，基金的运作符合相关规定，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易，保障了投资者的利益。

基金份额持有人结构：个人投资者占主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数方面，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A持有人户数为223,529户，户均持有1,760.49份；C类为138,625户，户均持有1,606.84份；E类为9,166户，户均持有1,852.38份。从持有人结构来看，个人投资者在各份额类别中均占据主导地位。以A类为例，个人投资者持有份额占比99.15%，机构投资者仅占0.85%。

结构变化影响

个人投资者占主导的结构可能使得基金的申购赎回行为相对较为分散，但也可能在市场波动时，由于个人投资者的情绪因素导致基金份额的大幅变动。例如，在市场行情不佳时，个人投资者可能更倾向于赎回基金，从而对基金的规模和运作产生影响。

开放式基金份额变动：申购赎回活跃，整体份额增长

份额变动情况

本报告期内，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A基金总申购份额为474,173,144.45份，总赎回份额为447,560,113.31份，期末份额总额为393,519,772.48份；C类总申购份额为349,191,973.35份，总赎回份额为302,111,168.32份，期末份额总额为222,747,637.53份；E类总申购份额为19,926,374.74份，总赎回份额为2,966,484.62份，期末份额总额为16,978,874.13份。整体来看，各份额类别均呈现出申购赎回较为活跃的态势，且期末份额总额较期初有所增长。

变动原因分析

申购赎回活跃可能与投资者对市场的预期以及基金的业绩表现有关。尽管2024年基金出现亏损，但由于长期业绩表现尚可，且市场对原油市场未来走势仍存在一定的预期，导致投资者仍然积极参与基金的申购赎回。同时，市场的波动也可能促使投资者调整自己的投资组合，进而影响基金份额的变动。

租用证券公司交易单元：集中于高盛，新增部分境内券商单元

股票交易与佣金支付

基金租用证券公司交易单元进行股票投资时，股票成交金额主要集中于Goldman Sachs Group Inc.，成交金额为739,236,091.29元，占当期股票成交总额的100.00%，应支付该券商的佣金为129,194.03元，占当期佣金总量的100.00%。

交易单元变动

报告期内，境内券商交易单元有一定的变动，如东方证券新增1个交易单元，光大证券新增2个交易单元等。这些变动可能与基金管理人对券商服务的评估以及业务需求的变化有关。新增交易单元可能是为了获取更优质的研究服务、更高效的交易执行等，以提升基金的运作效率。

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